京东工业(07618.HK)：买通工业供应链的“任督二脉”

（原标题：京东工业(07618.HK)：买通工业供应链的“任督二脉”）

12月11日，中国工业供应链领域迎来符号性事件——京东工业考究登陆港交所。

这不仅是一次老本商场的寻常IPO，而是工业供应链行业从“传统低效”向“数智高效”跃迁的符号性信号，更是商场对工业数智化转型的价值招供。

凭证灼识参议的呈报，京东工业在2024年已稳居中国MRO采购就业商场榜首，界限近乎第二名的三倍，同期在中国工业供应链时期与就业商场中亦占据最大份额。

这背后是京东工业通过“数实引诱”的全链路处罚决议，精真的入万亿级商场的核肉痛点，并凭借其难以复制的概括才气，在行业大潮中建立起清澈的成长笃定性。

一、行业出路：万亿级商场的数智化红利

中国行为大家唯独领有合资国产业分类中全部工业门类的国度，其第二产业产值终年位居寰宇首位，构建了一个界限空前、链条复杂的工业体系。这个体系如同经济的主动脉，复古着中国行为“寰宇工场”的启动，也催生了一个11.4万亿元东说念主民币的浩大工业供应链商场。

然则，与这高大体量酿成赫然对比的，是其里面长期存在的、源自传统时势的低效与错杂。行业的痛点潜入而普遍：在供给端，数以百万计的制造商、分销商和代理商高度分布，导致渠说念层级冗余、信息传递失真；在需求端，从大型国企到中小工场，采购部门每每需要面临海量非圭臬化商品的参数比对、繁复的供应商寻源与天资审核。

这不单是带来不菲的疏导与治理成本，更导致了总共链条的库存冗余、践约迟缓以及采购过程的不透明，使得“降本增效”这一企业谈论的基本诉求，在工业采购领域成为一齐长期存在的费力。

恰是这些树大根深的痛点，为一场由时期驱动的供应链翻新铺就了最肥沃的泥土。

据灼识参议的数据清晰，现时这场变革的浸透率仍处于早期阶段，2024年中国工业供应链商场的数智化浸透率仅为6.2%。比拟之下，同期好意思国商场的关连浸透率已达到约15%，这一差距既揭示了发展阶段的不同，也清澈地指明了改日进化的方针与后劲。

灼识参议预测，到2029年，中国工业供应链数字化浸透率有望普及至8.2%，并带动工业供应链时期与就业商场界限从2024年的东说念主民币0.7万亿元快速增长至东说念主民币1.1万亿元，年复合增长率接近9.8%。

（着手：京东工业招股阐明书）

驱动这一历史性革新的，是政策导向与时期改良的双重协力。

从政策层面看，国度鼓吹产业升级、企业提质增效的宏不雅方针明确，相配是在大型国企和政府采购领域，合规条目日益严格，倒逼企业寻求透明、可记忆、高效果的数智化采购处罚决议。这不单是是为了经济效益，更是当代企业治理与风险法规的势必条目。

从时期层面看，东说念主工智能、大数据、物联网等时期的闇练与成本下落，使得对海量非标商品进行数据化治理、对复杂供应链集结进行智能诊治从表面走向大界限商用成为可能。时期不再只是精雕细镂的器具，而是大略系统性破解“信息孤岛”、完了供需精确匹配、优化全链路决策的中枢引擎。

以京东工业为代表的那些大略提供真的价值、处罚中枢费力的企业，将不单是是商场的参与者，更是重塑行业端正、引颈效果跃迁的要害力量。

二、中枢护城河：“数实会通”构筑的专有时势与壁垒

面临行业的共性费力，京东工业给出的谜底是其专有的“太璞”处罚决议。

这并不是一个浅薄的线上来回平台，而是一个深度会通数据智能与实体商品的端到端体系，其连络了从商品圭臬化（墨卡托、工鼎）、采购智能化（灵犀）、践约灵敏化（K2系统）到运营数字化的全链路，将海量、非标的工业品信息改换为协调的数字话语，将需求端和供给端通过数字高速公路稳定连络，进而完了需求的精确匹配与资源的高效诊治。

这一时势的精髓在于“精确连络”。公司通过苍劲的数智化中台，高效连络卓著15.8万家制造商、分销商及代理商组成的供给集结，与卓著1.1万家重心企业客户及海量中小企业的需求。

大宗的订单得以完了从供应端直达需求端的智能导流，从而在保合手卓著8110万SKU的海量商品供给的同期，完了了优秀的运营资金效果和可控的库存水平。

功绩层面也考据了京东工业贸易时势的合感性。2022年至2024年，公司完了营业收入从141.35亿元增长到204亿元，复合增速达到20.13%；2025年上半年营收同比普及18.9%至103亿元。公司盈利才气也在同步快速增长，2023年扭亏为盈，2024年全年净利润达到7.6亿元，2025年上半年公司净利润更是同比增长55.2%至4.5亿元。

更深入来看，这种时势的得手，为京东工业构筑了多层深厚的竞争壁垒。

当先，是时期才气与行业洞悉会通构筑的中枢壁垒。

时期壁垒的中枢并非单纯的系统搭建，而是“时期才气+行业推广”的深度会通——公司自主研发的端到端数智化系统，是连络供应链全链路的“灵敏大脑”，完了了需求预测、库存治理和践约决策的智能化。

公司就业的重心企业客户中，涵盖60% 的中国《钞票》500强及40%的在华大家《钞票》500强，波及制造、动力、交通、建筑等中枢工业领域，这些跨行业的推广教化反哺时期系统合手续迭代，这种壁垒绝非短期干与可复制。

其次，是市步地位带来的界限壁垒。

行为行业龙头，浩大的采购界限赋予了公司更强的上游议价才气，而引诱的需求又能优化践约旅途，凭证不同业业的践约时效需求动态调整配送优先级，裁汰单票物流成本、优化客户体验进而招引更多行业的优质供应商与客户，酿成“界限增长-成本裁汰-体验优化-份额扩大”的良性轮回。

临了，是其与京东生态既协同又孤苦的均衡才气。

公司分享了京东集团在基础时期、物流步调及品牌声誉等方面的资源，赢得了高最先的助力。然则，其业务的孤苦性也在阻挡增强。

招股书清晰，2025年上半年，公司通过自营孤苦平台及为大型客户定制的专属系统所产生的收入占比已达63.9%，领略其已建立起不依赖母集团流量的、自主可控的客户触达与就业才气。这种“借力而不依赖”的生态关系，使其既能享受协同红利，又能专注于工业垂直领域的深耕，酿成了各异化上风。

三、成长旅途：多维推广驱动下的天花板普及

竖立了踏实的护城河后，京东工业的成长故事并未局限于单一维度，而是呈现出清澈的、多箭皆发的推广图谱，阻挡大开新的增长天花板。

居品的横向拓展是最直不雅的维度。

公司以圭臬化程度较高的通用MRO居品得手切入商场，建立了客户信任与运营范式。随后，其供应链才气飞速向专科MRO领域浸透，这类居品时期条目更高、愚弄场景更专，组成了更高的就业壁垒。更具念念象空间的是对BOM（坐褥物料）商场的进犯。BOM居品径直镶嵌客户的坐褥制造经过，是工业企业原材料采购的中枢，其价值与粘性远非一般破钞品可比。

招股书数据清晰，公司来自BOM居品的商品收入合手续增长，这符号着其正从“防备保险”的后勤就业变装，得手楔入客户“坐褥运营”的要害法子。这种从通用到专科、从迤逦物猜想径直物料的品类向上，不单是是SKU数目的增多，更是对客户中枢采购预算的深度浸透，意味着单客价值天花板的实质性普及。

与居品推广并行的，是就业价值的纵向深化。

京东工业的愿景不啻于来回撮合，更在于成为客户供应链的深度赋能者。通过提供采购计策参议、数智化系统搭建、合规管控以及开荒生命周期治理等升值就业，公司阻挡深化与客户（尤其是重心企业客户）的合营关系。

这种深度绑定改变了贸易关系的性质，将一次性的、可能基于价钱波动的来回，改换为基于长期价值共创的合营伙伴关系。它极地面普及了客户切换成本与赤心度，使收入着手变得愈加肃肃和可合手续。就业深化所带来的，是客户粘性的质变和盈利模子的优化，为公司在存量商场中挖掘增量价值开辟了通说念。

此外，地舆空间的拓展为京东工业的增长故事增添了浩繁的疆域邦畿。

中国制造业的大家化布局方兴未已，稠密重心企业客户出海建厂、开拓商场，其熟悉的供应链支合手体系也随之产生外洋蔓延的需求。京东工业已率先在东南亚、南好意思、中东等地区开展业务，支合手重心企业客户的外洋推广。其在国内考据得手的“数实引诱”时势，具备较强的可复制性，有望在外洋商场找到新的增长弧线。

值得防卫的是，公司所处的行业自身正资历从“高度分布”走向“逐渐引诱”的历史性进度。

中国工业供应链商场前十名参与者的总份额仍然较低，行业整合空间巨大。凭借照旧建立的界限上风、品牌信誉、时期才气和老本实力，京东工业在行业引诱度普及的进度中处于最有益的位置，有望合手续整合商场份额，强化龙头地位。其过往从MRO向BOM的品类向上、从国内向外洋的地域拓展，均已考据了其可复制的推广才气。

四、结语

要而论之，京东工业精确地切入了一个万亿界限但亟待效果普及的传统商场，并以“数实引诱”的“太璞”决议提供了经过考据的高效解法。瞻望改日，其成长旅途清澈而多元：横向拓展居品品类，纵向深化就业价值，空间上奴才中国制造业出海，并有望受益于行业自身的引诱化整合趋势。

在政策与时期的双轮驱动下，工业供应链的数智化转型波涛已不行逆转。京东工业的长期价值，正根植于为中国实体经济“降本、增效”这一朴素而巨大的中枢需求之中。